一、周度行情回顾　

　　上周，连棕榈油主力合约1009探底回升，开盘6662元/吨，最高价6728元/吨,最低6534元/吨,收于6684元/吨，较前周上涨38点，成交量大幅度减少110.0804万手，持仓量减少8860手至29.5658万手。　

　　二、影响市场因素浅析　

　　（一）棕榈油市场　

　　1、马来西亚基本面利多为主　

　　2-3月期间，因Sabah州洪水令棕榈油果运输及收割困难，棕榈油产量或将出现大幅度下降。此外，两大船运调查机构SGS与ITS发布的最新出口数据显示，马来西亚在1月期间分别出口148万吨和150万吨棕榈油，比上月同期分别增长24%和28%。在产量大幅度下降及出口有望增长前提下，后期马来西亚棕榈油库存呈现季节性下降或成为现实，不但对棕榈油价格形成支撑，而且或将成为全球油脂期货市场再次大涨的导火线，但南美大豆丰产面临集中上市利空因素将打压油脂价格反弹空间。　

　　2、国内棕油现货节前表现稳定　

　　在马来西亚基本面利多、进口成本高企及港口货源集中影响下，节前港口棕榈油现货价格表现稳定。目前，国内港口24度棕榈油现货价格多维持在6350-6500元/吨之间。鉴于春节即将临近，港口整体成交有限，而主要港口的棕油整体库存维持在46万吨，其中天津9万，日照3.4万，张家港7.3万，厦门2.8万，广州19.5万，防城0.8万，宁波1.2万，靖江5万。　

　　（二）相关市场因素浅析　

　　1、周边市场疲软对棕榈油价格反弹构成压制　

　　目前，作为工业命脉的国际原油期货连续出现暴跌，关注40周均线支撑力度。与此同时，从月K线来看，美元有望形成W技术形态，关注上方60周均线一带的阻力。周边市场疲软或将对棕榈油期货价格反弹构成强有力压制。　

　　2、CFTC投机基金多空分歧加大　

　　截止2月2日，投机基金出现大幅度增持多单的同时，延续增持空单。数据显示，期货投机基金首次大幅度增持多单5091手至4.7148万手的同时增持空单4452手至4.4881万手。此外，期货和期权投机基金同样大幅度增持多单5700手至4.5114万手的同时，增持空单4237手至4.5178万手。从持仓数据来看，投机基金净多单占比止跌回升，看多意愿再次出现。在此影响下，CBOT豆油期货市场再次深跌的可能性较少，后市震荡筑底的可能性加大，后市关注35美分/磅的强有力支撑位。而与美豆油期货相关度高达95%之上的国内棕榈油期货或将继续受其走势所指引。　

　　三、后市研判及操作建议　

　　上周，尽管美元强势反弹及国际原油期货暴跌，但在自身基本面利多支撑下，大商所棕榈油期货主力1009合约抗跌明显，出现止跌反弹。但在周边市场弱市运行及春节长假即将来临之际，棕榈油期货震荡筑底运行的可能性加大，但并不排除节前反弹至6900元/吨的可能。操作上，风险厌恶型多单投资者可逢高止盈离场，谨防长假外盘下跌风险，而风险偏好多单投资者可轻仓持有，控制好资金，时刻将风险放首位。（鲁证期货 闫希辉）　　　 

　　

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